Reddito d’impresa e Value Relevance per gli investitori

Abstract

This article aims to offer a contribution to the area of Value Relevance (VR) studies. The analysed variables are therefore partly accounting-related and partly market-related. The specific research area considered concerns the role of the International Accounting Standards (IAS/IFRS), investigating whether the adoption of IAS/IFRS has led to a greater correlation between some important financial statement values (net income, comprehensive income and equity) and stock market capitalization in comparison with ante-IAS/IFRS period. From a methodological point of view, the study was carried out using linear regression with a logarithmic equation. The study focuses on the Italian situation, analysing a sample of 122 companies listed on the Milan Stock Exchange. The companies below to the banking, assurance and industrial sectors. We analyse a period of six years (2003-2008), segmented into ante-IAS/IFRS period (2003-2004), transition period (2004) and IAS/IFRS period (2005-2008). The results of the research show the evolution of VR of net income and equity along the analysed period and offer an evaluation of IAS/IFRS in comparison with the Italian accounting principles. The research shows specific results on the VR of accounting information referred to industrial and financial sectors, and to net income in comparison with comprehensive income.

La ricerca si colloca nell’ambito degli studi riguardanti la Value Relevance (VR), ossia l’associazione statistica fra valori contabili e valori di mercato delle imprese. Lo scopo della ricerca è valutare l’impatto dei principi contabili internazionali sulla VR dei valori di bilancio delle società quotate italiane rispetto al loro valore di mercato, espresso dalle capitalizzazioni. Attenzione particolare è dedicata al reddito d’impresa, e specificamente alle configurazioni di sintesi del reddito netto e del comprehensive income. Lo studio si propone di porre in rilievo la differente VR delle informazioni di bilancio in un campione composto da 122 aziende quotate presso la Borsa Valori di Milano in un arco temporale di 6 anni (2003-2008). I risultati di ricerca mostrano l’evoluzione della VR nell’arco temporale considerato e rendono possibile una comparazione della VR nel periodo ante adozione degli IAS/IFRS e post adozione degli stessi, oltre che nei settori finanziario e industriale.

Articolo sottoposto a referaggio dal Comitato Scientifico del Convegno SIDREA, tenutosi a Napoli, 1-2 dicembre 2010